Pada paruh pertama tahun 2022, banyak terjadi gangguan fundamental dan makro.Di bawah resonansi berbagai faktor, Shanghai Aluminium keluar dari pasar V terbalik.Secara keseluruhan, tren pada paruh pertama tahun ini dapat dibagi menjadi dua tahap.Tahap pertama adalah dari awal tahun hingga sepuluh hari pertama bulan Maret.Pasokan dalam negeri terbatas karena pembatasan produksi perlindungan lingkungan dari Olimpiade Musim Dingin dan epidemi Baise.Luar negeripemasok profil aluminiumtelah sangat dipengaruhi oleh konflik antara Rusia dan Ukraina.Di satu sisi, kekhawatiran tentang pengurangan produksi di Eropa meningkat, dan di sisi lain, pusat biaya meningkat karena kenaikan harga energi dalam konteks konflik.Ditumpangkan pada dorongan tekanan nikel London pada awal Maret, Shanghai Aluminium terus meningkat sejak awal tahun, mencapai puncak 24.255 yuan / ton, tertinggi empat setengah bulan.Namun, sejak akhir Maret, meskipun telah memasuki musim puncak permintaan tradisional, di bawah dampak pengendalian epidemi di banyak tempat, harapan pemulihan permintaan yang signifikan belum terwujud, dan tekanan pada sisi penawaran secara bertahap muncul.Kebijakan moneter The Fed terus diperketat, dan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi global memberikan tekanan signifikan pada harga aluminium.
Sisi penawaran memotong produksi dan melanjutkan produksi, momentum ke atas berubah menjadi tekanan ke bawah
Itu produsen profil aluminiumdi sisi cina telah dipengaruhi oleh peristiwa pengurangan produksi pada kuartal pertama.Pada awal tahun, produksi dibatasi karena Olimpiade Musim Dingin, dan pengurangan besar-besaran produksi alumina di sisi bahan baku juga ditekan.Pada bulan Februari, epidemi di Guangxi menyebabkan perluasan pengurangan produksi aluminium elektrolit di Baise.Wilayah Baise adalah salah satu daerah penghasil utama aluminium elektrolitik di Cina.Epidemi telah menyebabkan pasar khawatir tentang pasokan.Dari akhir Februari hingga Maret, dipengaruhi oleh konflik antara Rusia dan Ukraina, sisi pasokan luar negeri ketat, dan pasar mulai memperdagangkan kemungkinan Rusal terkena sanksi dan kemungkinan pengurangan produksi yang dipicu oleh biaya energi yang tinggi di Eropa.Di bawah pengaruh berbagai faktor internal dan eksternal, kinerja pasokan aluminium pada kuartal pertama selalu ketat, dan harga aluminium mendapatkan momentum kenaikan.
Sejak kuartal II, kinerja sisi penawaran berbalik.Batas produksi Olimpiade Musim Dingin dan dampak epidemi Baise telah berakhir.Sisi pasokan secara bertahap melanjutkan produksi, dan dimulainya kembali produksi di Yunnan telah menunjukkan tanda-tanda percepatan.Selanjutnya, karena kapasitas produksi baru terus dimasukkan ke dalam produksi, Produksi aluminium elektrolitik secara bertahap meningkat.Meskipun sisi pasokan asing selalu terkena dampak krisis energi, pengurangan produksi di Eropa terutama terkonsentrasi pada kuartal keempat tahun 2021 dan kuartal pertama tahun 2022, dan tidak akan ada pengurangan produksi baru di masa depan.Oleh karena itu, mulai kuartal kedua, dukungan yang dibawa oleh sisi pasokan luar negeri akan mulai Melemah, dan dengan terus berlanjutnya pelepasan kapasitas produksi aluminium elektrolitik dalam negeri, tekanan pada harga aluminium dari peningkatan pasokan secara bertahap muncul.
Musim puncak tradisional dicegat oleh epidemi, dan permintaan pada paruh pertama tahun ini tetap lemah
Meskipun permintaan pada awal tahun lemah karena faktor-faktor seperti data real estat yang buruk dan permintaan di luar musim, pasar memiliki ekspektasi yang kuat untuk musim puncak permintaan, yang mendukung tren kenaikan harga aluminium.Namun, wabah di Shanghai dimulai pada bulan Maret, dan wabah muncul di banyak bagian negara itu.Pencegahan dan pengendalian epidemi membatasi transportasi dan konstruksi hilir.Selain itu, karena durasinya yang lama, seluruh musim puncak permintaan dipengaruhi oleh epidemi, dan karakteristik musim puncak tidak muncul.
Meskipun pada tahap akhir epidemi, negara tersebut telah secara berturut-turut memperkenalkan sejumlah kebijakan yang menguntungkan untuk merangsang pemulihan konsumsi setelah epidemi, yang telah memperkuat kepercayaan pasar terhadap pemulihan permintaan dan mendorong harga aluminium.Namun, dari perspektif kinerja aktual, meskipun konsumsi hilir aluminium pada bulan Juni telah meningkat dibandingkan dengan periode sebelumnya, peningkatan tersebut tidak terlihat jelas, dan kinerja real estat selalu buruk, yang telah menyeret pemulihan permintaan. .Dengan latar belakang ekspektasi yang kuat dan realitas yang lemah, sulit untuk mendukung kenaikan harga aluminium yang berkelanjutan.Selain itu, saat mendekati musim sepi, permintaan mungkin hampir tidak meningkat secara signifikan.
Persediaan aluminium di Shanghai dan London terus menurun, dan ada dukungan tertentu di bawah harga aluminium
Pada semester pertama tahun ini, persediaan aluminium di London secara keseluruhan mengalami penurunan, dan rebound untuk sementara waktu, tetapi tren penurunan secara keseluruhan tidak berubah.Persediaan aluminium di London turun dari 934.000 ton di awal tahun menjadi 336.000 ton saat ini.Ada tanda-tanda bahwa tingkat persediaan telah jatuh ke level terendah dalam lebih dari 21 tahun.Dari awal tahun hingga awal Maret, persediaan aluminium keseluruhan di Shanghai meningkat, mencapai level tertinggi sepuluh bulan pada 11 Maret, dan kemudian inventaris memulai mode penurunan, dan inventaris terbaru turun ke titik terendah baru dalam lebih dari dua tahun.Secara keseluruhan, persediaan aluminium di Shanghai dan London saat ini dalam keadaan penurunan terus-menerus, dan penurunan terus-menerus ke posisi terendah baru memiliki dukungan tertentu di bawah harga aluminium.
Risiko resesi ekonomi global meningkat, dan suasana makro yang pesimis memberi tekanan pada harga aluminium
Tahun ini, tekanan makro semakin meningkat.Konflik antara Rusia dan Ukraina yang dimulai pada awal tahun semakin intensif.Harga energi telah melonjak, yang telah menyebabkan penurunan bertahap inflasi luar negeri.Sikap The Fed secara bertahap menjadi hawkish.Memasuki Mei dan Juni, data menunjukkan inflasi luar negeri cukup tinggi.Terhadap latar belakang ini, The Fed Suara menaikkan suku bunga dan menyusutnya neraca lebih hawkish, dan ekspektasi resesi global telah melemahkan atmosfer pasar, dan logam non-ferrous berada di bawah tekanan.Terutama pada akhir Juni, Federal Reserve memutuskan untuk menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin dan kemajuan kenaikan suku bunga lebih lanjut di masa depan, yang menyebabkan sentimen pasar runtuh, dan pasar khawatir tentang risiko resesi ekonomi.
Mengenai tren ke depan, lingkungan makro mungkin masih belum optimis.Indeks dolar AS berjalan pada level tinggi.IHK AS terbaru pada bulan Juni mencatat kenaikan tahun-ke-tahun terbesar dalam lebih dari 40 tahun, tetapi Biden mengatakan bahwa data inflasi adalah masa lalu.diperkirakan akan mundur.Sikap The Fed untuk mengendalikan inflasi menjadi semakin ditentukan.Pada bulan Juli, The Fed dapat terus menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin.Pasar masih khawatir dengan resesi ekonomi global.Pesimisme sentimen makro memiliki dampak yang lebih besar pada harga aluminium di masa depan, dan mungkin terus berada di bawah tekanan dalam jangka pendek.
Dari sudut pandang fundamental, sisi permintaan telah memasuki musim sepi, konsumsi jangka pendek mungkin hampir tidak melihat peningkatan yang signifikan, dan output sisi penawaran terus meningkat.Meski harga aluminium sudah turun ke garis biaya, masih belum ada kabar penurunan produksi.Jika hilangnya pabrik aluminium elektrolitik gagal menyebabkan perlambatan peningkatan produksi atau pengurangan produksi, penurunan fundamental akan terus tetap lemah, dan harga aluminium akan terus turun, dan terus menguji dukungan biaya hingga pengurangan produksi membawa yang baru. pengemudi.
Waktu posting: Agustus-08-2022