Menurut laporan penelitian CICC, sejak kuartal kedua, kekhawatiran risiko pasokan terkait Rusia dan Ukraina telah ditangguhkan, Eropa dan Amerika Serikat telah memasuki proses "kenaikan suku bunga pasif", dan permintaan di beberapa industri luar negeri telah dimulai. untuk melemahkan.Pada saat yang sama, konsumsi domestik, kegiatan manufaktur dan konstruksi telah terganggu oleh epidemi., harga logam non-ferrous turun.Pada paruh kedua tahun ini, permintaan di sektor infrastruktur dan konstruksi China mungkin membaik, tetapi sulit untuk mengimbangi melemahnya permintaan eksternal.Penurunan pertumbuhan permintaan global dapat menyebabkan penurunan harga logam dasar.Namun, dalam jangka menengah dan panjang, transisi energi akan terus berkontribusi terhadap peningkatan permintaan logam non-ferrous.
CICC percaya bahwa perhatian tambahan perlu diberikan pada pengaruh kenaikan suku bunga luar negeri terhadap inflasi pada paruh kedua tahun ini, yang sangat penting untuk menilai apakah ekonomi luar negeri akan jatuh ke dalam “stagflasi” tahun depan atau bahkan di masa depan dan durasi tekanan permintaan.Di pasar domestik, meskipun permintaan penyelesaian real estat dapat meningkat pada paruh kedua tahun ini, mengingat tingkat pertumbuhan pembangunan real estat baru di China telah turun tajam sejak tahun 2020, permintaan penyelesaian real estat dapat berubah negatif pada tahun 2023, dan prospeknya sulit dikatakan optimis.Selain itu, risiko sisi penawaran global belum mereda, seperti peristiwa geopolitik, peningkatan hambatan perdagangan, dan meningkatnya proteksionisme sumber daya, tetapi kemungkinan situasi ekstrem berkurang, dan dampaknya terhadap fundamental komoditas mungkin juga sedikit melemah.Pertimbangan jangka menengah dan panjang ini juga dapat berdampak pada ekspektasi pasar dan tren harga di paruh kedua tahun ini.
Dari sisi tembaga, CICC menilai berdasarkan neraca permintaan dan penawaran tembaga global, pusat harga tembaga cenderung turun pada semester kedua tahun ini.Melihat ketatnya pasokan tambang tembaga baru, kisaran bawah harga tembaga masih akan mempertahankan tembaga premium sekitar 30% relatif terhadap biaya tunai tambang tembaga, kesenjangan antara penawaran dan permintaan telah menyempit, dan harga mungkin masih turun. paruh kedua tahun ini.Dalam hal aluminium, dukungan biaya efektif, tetapi kenaikan harga mungkin terbatas pada paruh kedua tahun ini.Di antaranya, rebound harga aluminium akan terseret oleh faktor penawaran dan permintaan.Di satu sisi, peningkatan kapasitas produksi China dan ekspektasi dimulainya kembali produksi dapat menekan kenaikan harga.Di sisi lain, meskipun diperkirakan aktivitas konstruksi China dapat meningkat pada paruh kedua tahun ini.Rebound akan mengarah pada fundamental yang lebih baik, tetapi prospek penyelesaian dan permintaan konstruksi tahun depan tidak optimis dari waktu ke waktu.Dalam hal risiko pasokan, meskipun faktor risiko terus ada, kemungkinan dampaknya relatif terbatas: Pertama, kemungkinan pengurangan produksi RUSAL rendah, dan meskipun masih ada risiko pengurangan produksi di Eropa, nilai keseluruhan mungkin lebih rendah dibanding akhir tahun lalu.Pengurangan produksi yang terkonsentrasi telah sangat berkurang, dan dampaknya terhadap fundamental juga cenderung melemah.
Waktu posting: Juli-01-2022