Baru-baru ini, indeks dolar AS terus naik, tetapi pasar non-ferrous tidak turun tajam, dan tren diferensiasi varietas lebih jelas.Hingga penutupan perdagangan sore tanggal 24 Agustus, tren Shanghai Aluminium dan Shanghai Nickel di sektor non-ferrous berbeda.Di antara mereka, aluminium berjangka Shanghai terus naik, ditutup naik 2,66%, menetapkan level tertinggi satu setengah bulan;Nikel berjangka Shanghai melemah sepenuhnya, ditutup turun 2,03% hari ini.
Perlu dicatat bahwa pedoman makro baru-baru ini untuk logam non-ferrous relatif terbatas.Meskipun pejabat Fed baru-baru ini memiliki sikap hawkish dan indeks dolar AS terus menguat, itu tidak secara signifikan menyeret tren logam non-ferrous, dan tren varietas terkait telah kembali ke fundamental.Wu Haode, kepala Cabang Changjiang Futures Guangzhou, percaya bahwa ada dua alasan utama:
Pertama, putaran sebelumnya dari penurunan tajam harga logam non-ferrous telah memenuhi ekspektasi resesi ekonomi global di bawah siklus kenaikan suku bunga Fed.Sejak Juli, sikap hawkish kenaikan suku bunga Fed telah mereda, dan inflasi AS telah berubah sedikit, dan ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga paksa relatif moderat.Meski indeks dolar AS masih kuat, ekspektasi kenaikan suku bunga mungkin tidak akan mendorong indeks dolar AS untuk terus naik tajam.Oleh karena itu, dampak penguatan jangka pendek dolar AS pada logam non-ferrous sedikit melemah, yaitu, logam non-ferrous sedang "desensitisasi" terhadap dolar AS secara bertahap.
Kedua, peningkatan kekuatan pendorong pasar logam non-ferrous sejak Agustus terutama berasal dari pasar domestik.Di satu sisi, dengan dukungan kebijakan domestik, ekspektasi pasar membaik;di sisi lain, suhu tinggi di banyak tempat terus menyebabkan kekurangan pasokan listrik, memicu pengurangan produksi di ujung peleburan, dan mendorong harga logam untuk rebound.Oleh karena itu, dapat dilihat bahwa cakram dalam lebih kuat daripada cakram luar, dan kontras antara kekuatan internal dan eksternal dari harga aluminium sangat jelas.
Menurut Hou Yahui, kepala analis Shenyin Wanguo Futures Nonferrous Metals, Agustus masih dalam periode interim siklus kenaikan suku bunga makro Fed, dan dampak faktor makro relatif melemah.Harga logam non-ferrous baru-baru ini terutama mencerminkan dasar-dasar varietas itu sendiri.Misalnya, tembaga dan seng dengan fundamental kuat berada dalam tren rebound terus menerus.Karena sisi pasokan dirangsang oleh berita pengurangan produksi secara simultan di dalam dan luar negeri, aluminium baru-baru ini rusak lagi.Untuk varietas dengan fundamental lemah, seperti nikel, setelah rebound pada tahap sebelumnya, tekanan di atas akan lebih nyata.
Saat ini, pasar logam non-ferrous telah memasuki periode konsolidasi, dan pengaruh fundamental dari berbagai varietas telah pulih.Sebagai contoh, produsen profil seng dan aluminium di Cina telah terpengaruh oleh masalah energi di Eropa, dan risiko pengurangan produksi meningkat, sementara produksi aluminium dalam negeri juga terpengaruh oleh pemadaman listrik lokal.Risiko pengurangan produksi meningkat.Selain itu, logam non-ferrous terus dipengaruhi oleh persediaan yang rendah dan elastisitas pasokan yang rendah.Saat likuiditas global masih relatif melimpah, gangguan di sisi penawaran mudah menarik perhatian pasar.”Analis berjangka jangka menengah pendiri Yang Lina mengatakan.
Namun, Yang Lina mengingatkan bahwa pasar perlu memperhatikan bahwa pertemuan tahunan bank sentral global di Jackson Hole, yang dikenal sebagai "barometer" titik balik kebijakan, akan diadakan pada 25-27 Agustus, dan Ketua Fed Powell akan diadakan pada hari Jumat 22 waktu Beijing.titik untuk berbicara tentang prospek ekonomi.Pada kesempatan itu, Powell akan menguraikan kinerja inflasi dan langkah-langkah kebijakan moneter.Diharapkan untuk menekankan bahwa ekonomi AS dan pasar tenaga kerja masih kuat, dan inflasi sangat tinggi, dan kebijakan moneter masih perlu diperketat untuk merespons, dan laju kenaikan suku bunga akan terus berlanjut.Disesuaikan dengan data ekonomi.Informasi yang diumumkan pada pertemuan tersebut masih akan memiliki dampak yang lebih besar di pasar.Dia mengatakan bahwa ritme perdagangan pasar saat ini bergantian antara pengetatan likuiditas, stagflasi, dan ekspektasi resesi.Melihat ke belakang, dapat ditemukan bahwa kinerja pasar logam non-ferrous masih sedikit lebih baik daripada aset lain di lingkungan yang sama.
Melihat pemasok profil aluminium, analis percaya bahwa peningkatan baru-baru ini dalam gangguan sisi pasokan domestik dan asing telah membawa dukungan jangka pendek yang jelas.Yang Lina mengatakan saat ini, sisi suplai aluminium domestik dipengaruhi oleh pemadaman listrik suhu tinggi, dan kapasitas produksi terus menurun.Di Eropa, kapasitas produksi aluminium juga kembali dipangkas karena masalah energi.Di sisi permintaan, perusahaan pengolahan juga terpengaruh oleh pembatasan daya dan tingkat operasi yang turun.Dengan berlanjutnya konsumsi di luar musim dan memburuknya lingkungan eksternal, situasi ketertiban industri pengolahan relatif lemah, dan pemulihan konsumsi terminal akan membutuhkan waktu dan lebih banyak langkah stimulus.Dalam hal persediaan, persediaan sosial telah mengumpulkan sejumlah kecil harga aluminium negatif.
Secara khusus, Hou Yahui mengatakan kepada wartawan bahwa selain pengurangan produksi yang disebabkan oleh masalah energi, pekerja di pabrik aluminium Hydro Sunndal di Norwegia baru-baru ini memulai pemogokan, dan pabrik aluminium akan menghentikan produksi sekitar 20% dalam empat minggu pertama.Saat ini, total kapasitas produksi Pabrik Aluminium Sunndal adalah 390.000 ton/tahun, dan pemogokan melibatkan sekitar 80.000 ton/tahun.
Di dalam negeri, pada 22 Agustus, persyaratan pembatasan daya di Provinsi Sichuan ditingkatkan lagi, dan semua perusahaan aluminium elektrolitik di provinsi itu pada dasarnya menghentikan produksi.Menurut statistik, ada sekitar 1 juta ton kapasitas operasi aluminium elektrolitik di Provinsi Sichuan, dan beberapa perusahaan telah mulai mengurangi beban dan menyalurkan listrik ke masyarakat sejak pertengahan Juli.Setelah Agustus, situasi pasokan listrik menjadi lebih parah, dan semua kapasitas produksi aluminium elektrolit di wilayah tersebut telah ditutup.Chongqing, yang juga berada di barat daya, juga berada dalam situasi tegang pasokan listrik karena cuaca suhu tinggi.Dapat dipahami bahwa dua pabrik aluminium elektrolitik telah terpengaruh, yang melibatkan kapasitas produksi sekitar 30.000 ton.Dia mengatakan, karena faktor pasokan tersebut di atas, ada beberapa perubahan pola longgar fundamental aluminium.Pada bulan Agustus, kelebihan tekanan pada sisi pasokan aluminium elektrolitik untuk sementara dihentikan, yang membentuk dukungan tertentu untuk harga dalam jangka pendek.
“Berapa lama kinerja kuat harga aluminium dapat bertahan terutama tergantung pada durasi pemogokan di pabrik aluminium luar negeri dan apakah skala pengurangan produksi karena masalah energi akan diperluas lebih lanjut.”Yang Lina mengatakan, semakin lama pasokan relatif terhadap permintaan terus ketat, maka akan berdampak pada harga aluminium.Semakin besar dampaknya terhadap keseimbangan penawaran dan permintaan.
Hou Yahui mengatakan bahwa dengan berakhirnya liburan musim panas, cuaca suhu tinggi yang terus menerus di wilayah barat daya diperkirakan akan berakhir secara bertahap, tetapi akan membutuhkan waktu untuk mengatasi masalah listrik, dan proses produksi elektrolitik. aluminium menentukan bahwa restart sel elektrolit juga akan memakan waktu.Dia memperkirakan bahwa setelah pasokan listrik perusahaan aluminium elektrolitik di Provinsi Sichuan dijamin, diharapkan semua kapasitas produksi akan dimulai kembali setidaknya sekitar satu bulan.
Wu Haode percaya bahwa pasar aluminium perlu memperhatikan faktor-faktor berikut: Dalam hal penawaran dan permintaan, pemadaman listrik di Sichuan secara langsung mengarah pada pengurangan 1 juta ton kapasitas produksi dan penundaan 70.000 ton kapasitas produksi baru. .Jika dampak shutdown berlangsung selama satu bulan, output aluminium mungkin mencapai 7,5%.ton.Di sisi permintaan, di bawah kebijakan makro domestik yang menguntungkan, dukungan kredit dan aspek lainnya, ada sedikit peningkatan konsumsi yang diharapkan, dan dengan munculnya musim puncak “Sembilan Perak Sepuluh Emas”, akan ada peningkatan permintaan tertentu. .Secara keseluruhan, dasar-dasar penawaran dan permintaan aluminium dapat diringkas sebagai: margin pasokan menurun, margin permintaan meningkat, dan keseimbangan pasokan dan permintaan sepanjang tahun membaik.
Dalam hal inventaris, inventaris aluminium LME saat ini kurang dari 300.000 ton, inventaris aluminium sebelumnya kurang dari 200.000 ton, resi gudang kurang dari 100.000 ton, dan inventaris sosial aluminium elektrolitik domestik kurang dari 700.000 ton.“Pasar selalu mengatakan bahwa 2022 adalah tahun ketika aluminium elektrolitik dimasukkan ke dalam produksi, dan ini memang terjadi.Namun, jika kita melihat penurunan kapasitas produksi aluminium tahun depan dan di masa depan, kapasitas operasi aluminium elektrolit terus mendekati 'plafon', dan permintaan tetap stabil.Dalam kasus pertumbuhan, apakah ada krisis persediaan aluminium, atau apakah pasar mungkin sudah mulai berdagang, ini perlu diperhatikan.”Dia berkata.
Secara umum, Wu Haode percaya bahwa harga aluminium akan optimis dalam "sembilan perak sepuluh emas", dan ketinggian atas melihat 19.500-20.000 yuan / ton.Mengenai apakah harga aluminium akan rebound kuat atau idle di masa depan, kita harus memperhatikan peningkatan konsumsi yang substansial dan ruang untuk gangguan pasokan.
Waktu posting: Sep-02-2022